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Mar 19, 2023

Ganancias de Kyocera: Mejoramos nuestras previsiones de crecimiento a mediano plazo en un plan agresivo de gastos de capital

Elevamos la estimación del valor razonable 6971 de Kyocera a 8200 JPY por acción desde JPY

Elevamos la estimación del valor razonable 6971 de Kyocera a 8200 JPY por acción desde 7900 JPY, ya que elevamos nuestra suposición de crecimiento de los ingresos debido a la agresiva estrategia de inversión de la empresa. Mientras tanto, bajamos nuestra estimación de valor razonable por ADR a $59 desde $62 debido a la depreciación del yen japonés. Si bien creemos que los objetivos financieros en el plan de mediano plazo recientemente anunciado parecen demasiado agresivos, estamos impresionados por la agresiva estrategia de inversión de Kyocera en las áreas de crecimiento. En el pasado, Kyocera a menudo invertía en el pico del ciclo y sufría de exceso de capacidad cuando la demanda se enfriaba. Sin embargo, en este plan de mediano plazo, los planes de inversión se determinan con base en una perspectiva de largo plazo en medio de la debilidad de la demanda, lo que da la impresión de que las decisiones de gestión se toman más rápido que antes. El precio de las acciones de Kyocera ha subido un 23 % desde principios de año y creemos que las acciones actualmente tienen un valor razonable.

Pronosticamos que los ingresos operativos de Kyocera para el año fiscal 2023 (que finaliza en marzo de 2024) serán de JPY 145 000 millones, un 12,8 % más que el año anterior, impulsados ​​por la mejora en el segmento empresarial de soluciones. El año anterior, Kyocera registró cargos de reestructuración de JPY 8 mil millones para el segmento y anunció cambios estratégicos en los negocios de equipos de telecomunicaciones y energía inteligente. En particular, la retirada del negocio de teléfonos de consumo debería ayudar a reducir los costes fijos y mejorar la rentabilidad.

Kyocera ha gastado 440 mil millones de yenes en gastos de capital durante los últimos tres años y planea aumentar esto a 850 mil millones de yenes durante los próximos tres años en el nuevo plan de mediano plazo, con el objetivo de expandir la capacidad de producción de cerámica fina para equipos de fabricación de semiconductores, empaques de semiconductores, condensadores cerámicos multicapa y condensadores de tantalio, según las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la demanda de semiconductores. Creemos que estos productos, en los que Kyocera tiene una participación de mercado y una rentabilidad relativamente altas, apoyarán el crecimiento de la empresa en el mediano plazo.

El autor o los autores no poseen acciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Infórmese sobre las políticas editoriales de Morningstar.